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国泰航空(00293)刚扭亏又陷入谷底 2020年再大降运力

国泰航空老奇人精选单双二肖资料(00293)是香港最主要的航空老奇人精选单双二肖资料,飞行网络覆盖世界各地。

  回顾国泰航空这二十年的表现,收入下降的年份有:

老奇人精选单双二肖资料  1)2001年“9·11事件”,收入下滑11.84%,纯利暴跌86.87%;

  2)2003年非典型肺炎:收入下滑10.6%,纯利暴跌67.3%;

  3)2008年-2009年金融危机:2008年录得净亏损86.96亿,创近二十年亏损纪录,主要因为燃料成本飙升;2009年收入下滑22.6%,但因油价下跌,全年得以扭亏为盈。

老奇人精选单双二肖资料  4)2015年-2016年来自廉航的冲击,两年收入分别下跌3.4%和9.4%。不过,得益于燃料成本下降,2015年净利润大幅攀升90.5%,而2016年客运收入进一步下降抵消了燃料成本下降的影响,导致亏损。

  值得留意的是,在经历了危机之后,国泰航空都能转危为安,扭转劣势。在这些事件之后,国泰航空的收入都能恢复增长,这一方面得益于这些事件导致的前期低基数,以及事件过后所激发的需求复苏,另一方面也反映了香港这颗东方之珠强大的韧性。

  然而2019年下半年,刚刚扭亏的国泰航空又陷入谷底

  一改上半年的大好形势,下半年受社会事件影响,国泰航空的客运量和货运量均出现下降。

老奇人精选单双二肖资料  2019年上半年,该航空老奇人精选单双二肖资料的收入乘客公里同比增长6.69%,载运乘客人次同比增长4.44%,然而到下半年,收入乘客公里下跌0.75%,其中12月份中国内地的收入乘客公里数同比下滑23.8%。

老奇人精选单双二肖资料  下半年的载运乘客人数同比下降5.62%,至1697.21万人次。财华社根据该老奇人精选单双二肖资料提供的数据估算,尽管下半年的可用座位公里有所增长,但乘客运载率或较上半年下跌3.8个百分点,至80.4%,见下图。

老奇人精选单双二肖资料  一直表现欠佳的货运,下半年跌幅进一步扩大。2019年下半年货邮收入吨公里同比下降7.29%,运载货邮数量同比下降6.4%,至104.24万公吨,相较上半年这两项的跌幅分别为6.05%及5.69%。

老奇人精选单双二肖资料  同时,下半年货运运力有所下降,可用货邮吨公里同比下降1.66%,运载率同比下降3.9个百分点,至65.4%。

  受疫情打击,国泰航空2020年再大降运力

老奇人精选单双二肖资料  国泰航空公布,新型冠状病毒爆发,市场对航班需求大幅下滑,其决定逐步减少约90%往返中国内地的航班,其中国泰港龙自2020年1月24日起暂停往来武汉的航班,直至2020年2月29日止。

老奇人精选单双二肖资料  该老奇人精选单双二肖资料表示,未来两个月间将因应市场情况及其他因素大幅减少网络的其他航班,此举将影响其整个航空网络的班次,预计这将令国泰航空及国泰港龙航空网络的总可运载量减少约30%。

老奇人精选单双二肖资料  由此推断,国泰航空2020年第一季的经营数据也将并不好看。

  从2019年的数据来看,属于农历新年旅游季的1月份和2月份合计收入乘客公里占全年数据的16.64%,载运乘客人次约占16.92%。货运方面,由于有农历新年假期,1月和2月的合计货邮收入吨占全年的14.62%,运载货邮约占14.74%。

  即使三月份疫情受到抑制,客运和货运恢复,一二月糟糕的经营表现仍将打击国泰航空上半年的表现。

  油价下跌成了唯一好消息

  受全球需求下降影响,国际油价有所回落,见下图。这无疑让燃料成本占大部分开支的航空老奇人精选单双二肖资料松一口气。2019年上半年,燃油成本占国泰航空运输服务收入的30.3%。见下图,财华社估算飞机燃料价格较去年六月大约下跌了两成以上。

  结论

  最近这一年,国泰航空从2019年上半年业绩尚可时的高位14.14港元,下跌至如今10.28港元,跌幅达37.55%,距离社会事件最低迷时的9.27港元低位差1.11港元。在坏消息多于好消息时,国泰航空的股价还能支持吗?

  不过疫情终会过去,从国泰航空过去几次危机来看,危机过后终会迎来生机,股价下跌或也带来趁低吸纳的良机。




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